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비욘드미트 기업분석 실적·현금흐름 밸류에이션 체크리스트
💡 핵심 요약
• 최근 이슈: 전환사채 교환(부채 경감 vs 희석) 이후 밈 랠리로 단기 급등락 확대
• 실적 스냅샷(Q2’25): 매출 $75.0M(-19.6% YoY), 총마진 11.5%, 조정 EBITDA -$26M
• 현금/부채(6/28): 현금 $117.3M, 총부채 $1.2B / H1’25 영업현금흐름 -$59.4M
• 다음 이벤트: Q3’25 실적 2025-11-04(현지, 장후) & 컨퍼런스콜 예정
• 최근 이슈: 전환사채 교환(부채 경감 vs 희석) 이후 밈 랠리로 단기 급등락 확대
• 실적 스냅샷(Q2’25): 매출 $75.0M(-19.6% YoY), 총마진 11.5%, 조정 EBITDA -$26M
• 현금/부채(6/28): 현금 $117.3M, 총부채 $1.2B / H1’25 영업현금흐름 -$59.4M
• 다음 이벤트: Q3’25 실적 2025-11-04(현지, 장후) & 컨퍼런스콜 예정
🚀 1. 기본 개념 완벽 이해하기
비욘드미트(NASDAQ: BYND)는 식물성 고기 기업으로, 2025년 현재 카테고리 수요 둔화와 유통 축소 영향으로 매출 역성장이 지속되고 있습니다. 8월 실적 발표에서 총마진 11.5%, 조정 EBITDA -$26M를 공개했고, 현금(제한 현금 포함) $117.3M, 총부채 $1.2B를 공시했습니다. 10월엔 전환사채 교환을 통해 부채를 낮추는 대신 대규모 신주 발행이 동반되어 주주 희석 이슈가 부각되었습니다.
✨ 이번 분기 체크포인트
- 실적일정: 2025-11-04(미 동부) 장마감 후 Q3’25 발표·콜
- 채널 믹스: 美 리테일 -26.7% YoY, 美 푸드서비스 +6.8%, 해외 리테일 -9.8% (Q2’25)
- 현금흐름: H1’25 영업현금흐름 -$59.4M(현금 소진 속도 모니터링)
- 수급·변동성: 높은 공매도 비중·밈 이슈로 단기 급등락 빈번
📊 2. 상세 비교 분석 및 선택 가이드
📈 체크표(요약)
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| 항목 | 핵심 내용 | 평가 |
|---|---|---|
| 수익성 추세 | 총마진 11.5%, 조정 EBITDA 적자 지속 | ★☆☆☆☆ |
| 현금·유동성 | 현금 $117M vs H1 OCF -$59M → 소진 속도 경계 | ★★☆☆☆ |
| 채널 믹스 | 美 리테일 부진·일부 푸드서비스 개선 | ★★★☆☆ |
| 밸류에이션 | 희석·적자 탓에 멀티플 해석 난도↑(EV/S 중심) | ★★☆☆☆ |
| 수급/변동성 | 밈·숏스퀴즈 트리거 상존(공매도 비중 높음) | ★★★★★ |
💡 핵심 포인트
현재 BYND는 이벤트 드리븐(실적·부채재편 뉴스) + 수급 주도(공매도/개인 매수) 구간입니다. 펀더멘털만이 아니라 일정·공시·수급을 함께 봐야 합니다.
✅ 3. 실전 적용 방법과 사례
🔍 재무·현금흐름 착수점
- 분기 매출·마진: Q2’25 매출 $75.0M(-19.6% YoY), 총마진 11.5% → 가이던스 제시 축소(3Q 매출 가이던스 $68–$73M)
- 현금흐름: H1’25 영업현금흐름 -$59.4M, CAPEX $6.4M → 현금 소진 속도와 추가 조달 가능성 점검
- 부채 구조: 전환사채 교환으로 만기리스크 완화 시도(신규 2030 전환사채 + 대량 신주 발행)
- 수급 이벤트: 밈 랠리·숏스퀴즈 발생 시 시장가 추격 금지, 지정가·분할로 대응
📌 숫자로 보는 Q2’25
- 매출: $75.0M (YoY -19.6%)
- 총이익/총마진: $8.6M / 11.5%
- 조정 EBITDA: -$26.0M(-34.7% 매출 대비)
- 채널: 美 리테일 -26.7%, 美 푸드서비스 +6.8%, 해외 리테일 -9.8%, 해외 푸드서비스 -25.8%
- 현금·부채(6/28): 현금(제한 포함) $117.3M, 총부채 $1.2B
요약: 카테고리 수요 둔화로 리테일이 약하고, 일부 푸드서비스는 방어. 마진은 낮은 두 자릿수 초반.
🛠️ 4. 단계별 실행 가이드
📝 밸류에이션 & 리스크 체크리스트
① 밸류에이션 프레임
- EV/Sales 중심: 적자 국면에서는 PER보다 EV/Sales(TTM/NTM) 관찰
- 참고 분모: 2024년 매출 $326.5M, 3Q’25 가이던스 반영 시 TTM 하향 가능
- 가격 급변: 밈 랠리 시 시총/EV 급등락 → 실시간 시가총액·순부채로 재계산
② 자본구조·희석
- 기준 주식수(8/6/25): 약 76.6M 주
- 교환오퍼 영향: 2030 전환사채·최대 수억 주 단위 신주 발행 가능(뉴스 공시 수치 확인) → 희석률 계산 필수
- 체크: 유통주식수 증가 → 주당가치 희석·주당지표(P/S, EV/S) 재산정
③ 이벤트 트레이딩
- 실적 전 -5~0영업일: IV 상승·결과 불확실 → 포지션 축소/현금비중↑
- 발표 직후 0~+2일: 가이던스·마진 코멘트 따라 급등락 → 갭 추격 금지, 박스권 확인 후 분할 진입
- 채무/희석 뉴스: 호재(레버리지 완화) vs 악재(희석) 동시 존재 → 희석률·교환조건 먼저 계산
🏆 5. 핵심 활용 팁 모음
💡 추천 팁 1
실적주간엔 시장가 주문 지양, 지정가·조건부 주문으로 슬리피지 최소화.
💡 추천 팁 2
공매도 비중이 높은 구간은 단타 수요 급증 → 거래대금 둔화 시점까지 대기 후 분할.
💡 추천 팁 3
교환·신주발행 공시는 SEC·IR 원문으로 확인하고, 유통주식수/전환가/만기를 표로 정리.
⚠️ 주의사항
- 희석 리스크: 전환·신주 발행은 주당가치 하락을 유발할 수 있음
- 밈 변동성: 소셜 트리거로 1~3거래일 급등락 빈번 → 손절·분할 원칙 준수
- 펀더멘털: 카테고리 수요·유통망 축소 장기화 시 실적 회복 지연
🎯 마무리 및 요약
BYND는 이벤트 중심·고변동 종목입니다. 11/4 실적과 부채재편 업데이트가 단기 방향성의 열쇠입니다. 일정 관리, 희석률 계산, 분할·리스크 한도로 확률 게임을 하세요.
키워드: #실적D데이 #희석vs레버리지 #수급장세 #현금흐름관리
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